大爷操影院 特斯拉又打了新势力一记耳光

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作家 | 角爷

就在被新势力围追割断、Robotaxi发布会惨遭嫌弃的时候，交出了一份颤抖市集的收货单。

三季度的特斯拉天然营收同比增近8%仍低于预期，但毛利率同比不降反升195基点至19.8%，市集最关注的汽车销售毛利率达到17.1%，远高于市集预期。

功绩发布后的首个走动日，特斯拉股价收涨21.92%，创下十一年来最大单日涨幅，市值加多近1500亿好意思元（约合东谈主民币10680亿元）。这一涨幅亦然特斯拉自2010年上市以来第二大涨幅，总市值额外于28个空想、79个或者是82个小鹏。

蛮横的上升，再度拉升马斯克动作现时寰宇首富的含金量。整宿之间，马斯克身家仍是甩开第二名首创东谈主贝佐斯610亿好意思元。

暴涨的另一面，充分诠释市集对特斯拉的推崇始料未及。

就在刚刚夙昔的9月，乐谈L60、智界R7、LS6、极氪7X等六大车企会剿Model Y，堪称是“击败特斯拉最有胜算的一集”。国庆技艺，各大车企销量纷纷报喜，特斯拉似乎毫无扞拒之力。

而插足10月，动作特斯拉转向东谈主工智能公司的记号性发布会——“We，Robot”，时长仅为半个小时，除了马斯克乘坐莫得倡导盘、踏板与后视镜的Cybercab亮相，关于自动驾驶的重要问题也并未现场解答。

外界评价这场马斯克餍足“载入汗青”的发布会为“仓促”“令东谈主失望”，特斯拉股价断崖式下落，跌幅一度卓越20%。但在三季度财报发布会后，特斯拉股价仍是抹平了这部分跌幅，以至有华尔街分析师认为，特斯拉还有40%的上起飞间。

是以，凭什么，特斯拉又躺赢了？

会剿没奏效

六大车企推出新车，对标Model Y，被外界刻画为“六大门派围攻光明顶”。在金庸演义里，六大门派攻光明顶输了；在施行商战中，六大车企会剿也莫得奏效。

懂车帝自满，在9月零卖量名次榜上，Model Y以48202辆的销量夺得第一，这个“第一”的含金量在于不限车型、不限动力类型、不限价钱区间，简直是无诀别屠杀，第二名是售价6.98万元起的比亚迪海鸥，第三名是堪称工业遗迹续航2100公里的秦L DM。

在近一年技艺维度上，Model Y依然占据榜首，零卖销量达到473933辆；要是规模缩小到25万以上纯电SUV上，Model Y更是毫无争议的王者。

天然，上文提到的六大车企推出的新车，皆聚会在9月份，要是以9月销量作对比，未必有失公允，荒芜是国庆技艺不少车企销量喜报连连，包括Model Y的最劲敌手智界R7，神话十一技艺大定突破9600辆。

不外10月将尽，还莫得车企晓谕在销量上逆袭特斯拉Model Y。在此技艺比较专诚念念的是，包括懂车帝、易车等平台暗暗下架了车企周销量统计，未必亦然率领市集不要过分关注汽车短期销量变化。

但也有汽车博主自行收罗统计“Model Y和它的杀手们”周销量，从中也能感受到Model Y依旧保抓着“网上没赢过销量没输过”的风姿。

值得一提的是，Model Y是一款卖了5年的车型，比拟国内新势力“一年磨三剑”的更新速率，却依然展现出无可匹敌的招引力，不得不说这才更像是工业遗迹。

为了随便Model Y，造车新势力们脑洞掀开，雪柜彩电大沙发仍是不算新奇了，“后排空间高下遛弯，可旋转的座椅，车里不错吃暖锅，以至推出车载马桶……”，却照旧打不外“内饰毛坯”的Model Y。

到底是谁在买Model Y，或者说Model Y的魅力到底是什么？有不雅点认为，如今的特斯拉就像也曾的苹果，用户的至心是一种“奴颜婢膝”的激情在作祟，在居品质能上，造车新势力仍是不相高下了。

但要是真把特斯拉比作苹果，似乎反而又诠释了特斯拉的居品力刚劲。因为从手机行业的近况来看，尽管国产手机们获取了长足的跳跃，在性能堆料上简直皆堪称吊打苹果，但苹果手机在中高端市集的地位依然难以撼动。

Model Y的经年累稔，未必诠释了马斯克“第一性道理”的奏效，即使是在强调空间、散漫的中国市集，额外一部分糜费者更垂青的是一个可靠、价钱合理的让我方从A点到B点的交通用具。

即使上市已有5年，Model Y依然是百公里电耗最低的 SUV，EPA工况下每度电可行驶6.1公里，60度电跑出了100度的后果，诠释了光是靠电板大也很难跑赢Model Y，同期还带来了老本上的上风。

现时唯独有但愿挑战Model Y能耗的是蔚来乐谈L60，工信部官方数据自满，19寸轮圈版块的乐谈L60百公里电耗为12.1kWh/100km，低于特斯拉Model Y后驱版的12.5kWh/100km。巧妙可能在于车身分量，“比行业标杆Model Y还要轻26公斤”。但真实能耗，还有待后续使用进程中的概述推崇。

除了能耗除外，Model Y的安全性和智能化也得到考证。本岁首，Model Y 再次拿到好意思国公路安全保障协会（IIHS）“最高安全车型”（Top Safety Pick+）认证；而有FSD的加抓，Model Y的智能驾驶依然是市面上最好的选拔。

不可念念议的降本

要是说销量的差距正在渐渐缩小，那么在获利身手的差距，才是特斯拉真实遥遥开始的大杀器。

就连马斯克对此皆颇为忻悦，他在财报会议上暗意，“莫得一家电动汽车公司是盈利的。据我所知，莫得任何一家现存汽车公司的电动汽车部门是盈利的。因此，值得能干的是，尽管汽车行业的环境相配具有挑战性，但特斯拉仍然竣事了盈利。”

翻开特斯拉的最新财报，刺激特斯拉股价大涨的重要，在于毛利率的超预期反弹，而毛利率大幅反弹的重要在于降本。

三季度，每辆特斯拉汽车的销售老本降到了历史最低 3.51 万好意思元，Model 3 和 Model Y 的单车老本较上个季度下降2000好意思元。

特斯拉从多个维度缩小了坐褥老本，包括供应链优化、原材料老本下降以及坐褥服从的晋升，其中，裁人和电板降价，成为降本的主力。

本年 4 月中旬初始，马斯克以特斯拉增长堕入停滞为由，晓谕在行家裁掉 10% 的职工，但最终裁人幅度卓越 15%。除了一线坐褥和销售东谈主员外，特斯拉的电板研发、机器东谈主、车型联想、充电业务等多个中枢部门皆裁人超 20%，统共裁掉了近2万职工。

与此同期，碳酸锂价钱不时下探，也缩小了特斯拉的电板老本。据误点LatePost报谈，特斯拉最主要的电板供应商宁德期间三季度为特斯拉降价 10%，这概况让特斯拉在上海工场坐褥的汽车平均毛利率上升 2 个百分点。

不外，需要能干的是，特斯拉在坐褥端降本，也在销售端降价，这也导致汽车销售收入未达到预期。在产销两头同期降价的情况下，毛利率不降反升，才是市集看好特斯拉的中枢原因。

剔除碳积分影响后，特斯拉的汽车业务毛利率在第三季度达到了17.1%，比拟上一季度环比晋升了2.4个百分点，特斯拉奏效地通过降本规范来对消单车价钱下降带来的负面影响。

Hargreaves Lansdown的高等股票分析师Matt Britzman（抓有特斯拉股票）暗意：“业内对特斯拉功绩的担忧是，在沉重的电动汽车市集上，特斯拉为激动销量而给与的巨大引发规范将大幅缩小利润率——但现在看来骨子情况并非如斯。”

Morningstar分析师Seth Goldstein则指出，特斯拉正受益于更高的销量和更相识的价钱。“特斯拉的价钱正在企稳，单元老本正鄙人降，”他在接受采访时说谈。

Investing.com的高均分析师Thomas Monteiro认为：“全面改善的数据标明，特斯拉可能终于找到了订价与坐褥老本之间的最好均衡点。”

要是特斯拉的销售价钱企稳，而坐褥老本还有不时下降的空间，那么预测特斯拉还有40%上起飞间，未必也不算夸张。

在财报会议上，特斯拉也明确了不时降本的运筹帷幄，正在建设更低廉的车型。而关于降本的难度给出了一个约略的预计：

要是一辆车里有10，000件零部件，每件物品的价钱为4好意思元，那么你的车老本便是4万好意思元。是以，要是你想制造一辆价值35，000好意思元的汽车，那么从这10，000件物品中平均需要节俭0.50 好意思元。

这种降本将再行联想一些零部件，就像Robotaxi这款车的零部件相似。以至会坐褥制造这些新的零部件的机器，这些机器具有改造性，其他工场从来莫得尝试过这种作念法，机器坐褥机器，服从比传统工场高5倍。

特斯拉还要降本20%，对此马斯克直言其难度比“联想汽车和制造工场还要不毛”。

造车新势力们价钱战打得七死八活，回头一看，特斯拉才是真实的祖师爷。

还能赢多久

尽管在利润上的反弹出东谈主预感，但也不可否定的是，特斯拉的举座增永久低于公司永恒以来的普通水平，还能弗成不时躺赢，依然充满争议。

从市集关注的角度来看，主要聚会在两点：一是更低廉的车型何时问世；二是自动驾驶的改日还有多远。

尤其是前者，市集多量期待特斯拉推出2.5万好意思元的Model 2车型，诞生起15万元纯电车型的标杆，拉动特斯拉销量再上一个台阶。

可是很缺憾，这个运筹帷幄被马斯克否了。

“基本上，我认为领有一辆泛泛的售价为2.5万好意思元的车型莫得道理，它与咱们所深信的完全相悖相似。在自动驾驶的寰宇里，最进军的是车辆每英里的最低老本，这便是咱们在Robotaxi上所作念的。”

也便是说，特斯拉平价电动汽车运筹帷幄已被取消，拔帜树帜的是最近败露的Cybercab robotaxi。

马斯克以至提出：“Robotaxi的老本狂妄在2.5万好意思元，你不错专门买一辆。”

莫得倡导盘、踏板的Robotaxi，能弗成成为用户心中的平价特斯拉，只可说马斯克的这个想法额外果敢。

不外，马斯克也没把话说死。他暗意，特斯拉仍有望在来岁上半岁首始提供“更实惠的车型”，预测来岁汽车产量举座将增长20-30%。

值得能干的是，最近新款特斯拉Model Y国内谍照曝光，马斯克口中“更实惠的车型”是指新款Model Y照旧其他车型，或将成为影响特斯拉短期走势的重要身分。

不外关于马斯克来说，市集关注的两个问题，其实便是一个问题：特斯拉距离成为自动驾驶公司还有多远。

马斯克露馅，特斯拉正专注于莫得倡导盘和踏板的无东谈主驾驶出租Cybercab，这款车将于2026年上市，起售价将在3万好意思元独揽。

把柄马斯克的方针，到2026年，在行家坐褥200万辆Cybercab，“最终可能达到400万辆”。不得不说这是一个庞大的空想，特斯拉于今累计销量还不到700万辆，而Cybercab两年就要卓越400万辆。

这天然亦然一个巨大的冒险，要是特斯拉沿着蓝本的奏效不时走，推出更低廉的电动车，不时躺赢的概率显着会更大，但马斯克却筹画走更难的路。而关于造车新势力们来说，讪笑马斯克的念念绪万千很容易，可是承认特斯拉的优秀似乎很难。

唯独默契的，反倒是在月度销量上一度卓越Model 3的小米SU7——雷军曾在发布会后直言：

“咱们的成立真的比Model 3高好多，那高不是我比马斯克有身手，是我砸钱砸的，东谈主家阿谁电耗比我好好多，我是投了好多钱身手达到这个水平，特斯拉完全值得咱们学习，学个三五年最少，我看国内好多同业轻蔑特斯拉，我合计是错的，是因为他不了解，我合计特斯拉真的作念得挺好，真的值得咱们学习。”

不筹画躺赢的特斯拉，未必才是更可怕的敌手。