综合网 华鑫证券: 赐与兆龙互连买入评级

华鑫证券有限包袱公司宝幼琛近期对兆龙互连进行商议并发布了商议敷陈《公司动态商议敷陈：高速互联本事领航综合网，探索AI与数据中心产业新机遇》，本敷陈对兆龙互连给出买入评级，现时股价为56.0元。

兆龙互连(300913)

投资要点

家具结构持续升级，大家商场的影响力不断扩大

公司在主贸易务地点持续激动多元化发展。公司对峙以数字通讯电缆为主贸易务地点，当今造成了以6类及以下数据通讯线缆为主要中枢，连同6A及以上数据通讯线缆、辘集家具和专用电缆多元化发展的主贸易务模式。2024年上半年，6A及以下数据通讯线缆家具/6A及以上数据通讯线缆家具/专用电缆/辘集家具营收区分为4.55/1.88/0.69/0.77亿元，同比增长1.48%/37.10%/17.23%/58.06%。高速、高频的数据传输需求日益增长，相沿公司家具结构持续升级，2024年上半年，6A及以上数据通讯电缆、专用电缆及辘集家具的营收占比逐渐增大，毛利率区分达到16.09%、29.40%、30.06%。公司不断扩大其大家商场的影响力，泰国子公司已通过ISO9001认证，ETL和UL认证等，数据电缆及组件系列家具也曾成功完成试坐褥；同期，正在积极激动高速组件的试坐褥责任，包括10G至100G以及更高速度的家具。

2024前三季度公司终了贸易收入4.90亿元，同比增长18.87%；归母净利润0.30亿元，同比增长35.89%。盈利身手来看，公司在2024年前三季度销售毛利率/净利率为15.91%/6.70%，同比+5.93pct/+9.30pct。

本事储备浑朴综合网，领有全套自主蓄意与研发身手

公司深耕数字通讯范围30余年，经由永远自主研发，已领有从电缆、结构、PCB、自动化等方面的竣工系统蓄意身手，并构建了电缆制造及组件加工等一系列中枢工艺。公司6类和6A类布线系统已通过第三方长期链路和多节点信说念测试，模块家具通过国际第三方认证机构ETL认证。公司掌抓了高速互连家具的中枢部件高速平行传输对称电缆家具的蓄意与制造本事，在处事器表里高速辘集家具上领有全套自主蓄意身手，包括PCBA、线端辘集器等，在信号仿真、结构蓄意和模具蓄意等范围领有深厚的本事积存。

布局高速线缆商场，霸占AI与数据中心互联新机遇

字据LightCounting敷陈，预测翌日五年内，高速线缆商场范围将增多一倍以上，到2028年将达到28亿好意思元。瞻望2024年至2028年DAC（无源铜缆）和AEC（有源电缆）的销售额将区分以25%和45%的复合年发展率增长。跟着东说念主工智能发展和算力的擢升，数据中心网罗向更高速度如800G和1.6T发展，高速电缆及辘集器迈入了224Gbps的时期。DAC（无源铜缆）范围，平庸哄骗于存储区域网罗、数据中心和高性能计较机辘集，大大缩短了数据中心修复的运维老本及制冷能耗。在高速辘集家具范围，兆龙互连具备从研发到制造的全产业链身手。当今，公司800G组件家具正处于小批量试样阶段。开拓储备方面，高速度家具会使用到发泡本事，公司在坐褥开拓上加大参预力度，涵盖高温挤出线、绕包开拓、编织机以及拼装活水线等多个要道范围，并对现存的坐褥开拓进行了全面且久了的本事改良与升级，进一步提高坐褥良率，推动产能大幅增长。

AEC（有源铜缆）范围，兆龙互连正密切温雅AI与数据中心产业，翌日将重心布局和发展AEC高速组件家具，以得志数据中心对高速互联的需求。当今，单通说念112G家具也曾陆续批量委派中，跟着商场对高速度家具需求的不断擢升，其收入增长后劲较大。外洋行业远景来看，外洋商场对高速数据传输措置决策的需求持续攀升，尤其是在新兴本事如东说念主工智能、物联网等范围的昌盛发展下，AEC家具濒临广袤的商场空间。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入区分为18.61、22.23、26.74亿元，EPS区分为0.48、0.63、0.80元，现时股价对应PE区分为119.2、91.8、72.2倍。基于公司当今已构筑的数字通讯范围多元化、全地点的发展态势，赐与“买入”投资评级。

风险教导

坐褥本事改良与升级不足预期；宏不雅经济波动导致商场需求不足预期；计谋相沿力度不足预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以上现实为证券之星据公开信息整理综合网，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提倡。